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提防USDA报告再次“变脸”

2019-08-23 点击:1060
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再次提防美国农业部报告“改变面貌”

□记者马爽

北京时间8月13日凌晨,美国农业部(USDA)的最新月度供需报告在公众眼中公布。然而,在潮湿的春季和干燥的夏季担忧的背景下,美国农业部提高了玉米产量预估,芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货立即被抛售,多合约价格触及每日涨停。意外的场面再次上演,导致市场质疑报告。

美国农业部的报告长期以来一直是农业市场中最具影响力和权威性的报告,特别是在期货市场。由于报告的每次发布都会对美国农产品期货价格产生直接影响,因此会影响国内农产品的价格波动。因此,在美国农业部的月度供需报告公布之前,国内和国际农产品市场的交易员和研究人员往往会谨慎并试图找到交易准则。

就美国农业部最近的报告而言,在6月的正常天气年,特别是在美国农业部6月底发布种植面积报告之后,美国大豆和玉米种植面积几乎是一个问题。然而,由于今年美国作物播种期的洪水,玉米和大豆等作物的播种进度严重延迟,6月份大量耕地无法完成。因此,市场特别关注美国农业部最新的报告内容。

件和作物产量的下降,但最新的美国农业部意外地提高了玉米产量预估。据估计,2019/2020作物年度美国玉米产量将达到139.01亿蒲式耳,每英亩产量为169.5蒲式耳。该数据位于分析师预测范围的上缘,令市场感到意外。

事实上,这种意外的数据增长只是6月底场景的重播。当时,美国农业部宣布大豆和玉米种植面积数据与市场预期完全相反。即使投资者提出质疑,市场也预计8月份供需报告将进行修订。不过,最新数据再次令投资者感到意外。

在过去的美国农业部报告“改变历史”中,由于缺乏定价能力,美国以外的许多资本市场和实体遭受了损失。该报告还经常引发市场疑虑。例如,从2001年到2004年,中国两年的两次“大豆风暴”是一片悲伤的景象。从2001年下半年到2002年初,由于利润可观,国内石油加工企业大量进入大豆市场。然而,由于美国和南美洲丰收,美国基金以瘟疫为主题摧毁了CBOT市场,外部大豆期货价格下跌。这也导致进口大豆价格大幅下跌至中国港口,导致许多国内公司避免破产并濒临破产。

此外,在2003年至2004年期间,美国农业部关于美国大豆减产的报告提振了CBOT大豆价格,而中国大豆压榨商不得不以高价签订大量进口合约。然而,一个月后,美国农业部“纠正”了原来的观点,国际金融投机者开始疯狂抛出大豆,大豆价格暴跌。根据一些数据,这场动荡导致70%的中国破碎企业停产,而保守估计亏损40亿元。

诚然,作为一个发布农产品供需数据的权威机构,美国农业部的报告必然会对市场产生一定的影响,但一方面,市场也必须有自己的判断,特别是当报告违背自己的思维逻辑时,投资者更多的需要得到充分验证。另一方面,投资者也可以利用国内外市场的衍生品对冲工具和两种风险防范资源。

李铁民

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